Euro Bölgesi ekonomisi, yükselen enerji maliyetlerine ve finansman koşullarındaki sıkılığa rağmen eylül ayında beklenenden güçlü bir faaliyet görünümü sergiledi. S&P Global tarafından hazırlanan satın alma yöneticileri endeksi (PMI) verilerine göre bölgenin bileşik endeksi 53,1'e yükselerek Nisan 2023'ten bu yana en yüksek düzeyine ulaştı.

Hizmet sektörü PMI endeksi 53,0 olarak açıklandı. Bu veriler, Avrupa ekonomisinin enerji fiyatlarındaki artışa rağmen faaliyetlerini büyütmeyi sürdürdüğünü gösterdi. PMI göstergelerinde 50'nin üzerindeki değerler genel olarak önceki aya kıyasla genişlemeye, 50'nin altındaki değerler daralmaya işaret ediyor.

Hizmet sektörü büyümeye katkı sağladı

Eylül sonuçlarında özellikle bilgi teknolojileri ve yapay zekâ ile bağlantılı hizmet faaliyetlerinde canlılık öne çıktı. İspanya güçlü büyüme sergileyen ülkeler arasında yer alırken İrlanda ve Almanya da genişlemeye katkı sağladı. İtalya ve Fransa'daki artış daha sınırlı kaldı.

Yeni siparişlerdeki hızlanma, yalnızca mevcut üretimin değil gelecekteki faaliyet beklentilerinin de desteklendiğine işaret etti. Bununla birlikte istihdam artışının aynı ölçüde güçlenmemesi, şirketlerin iş gücü planlamasında temkinli kaldığını gösterdi.

Büyüme artarken fiyat baskısı sürüyor

PMI verilerindeki olumlu görünüm, Avrupa Merkez Bankası açısından tek başına rahatlatıcı bir gelişme değil. Enerji maliyetleri nedeniyle işletmelerin girdi fiyatları artarken tüketici enflasyonu eylülde öncü tahmine göre yüzde 3,8'e yükseldi.

Ekonomik aktivitenin canlı kalması talebi destekleyebilir; ancak yüksek maliyetler fiyat artışlarını kalıcı hale getirebilir. Bu nedenle ECB, büyüme ile enflasyon arasında zor bir dengeyi gözetmeye devam ediyor. Banka eylül toplantısında temel politika faizlerini 25 baz puan yükseltmişti.

Euro üzerindeki etkisi neden tek yönlü değil?

Ekonominin beklenenden güçlü büyümesi, genel olarak ortak para birimi açısından olumlu bir gösterge olabilir. Daha güçlü faaliyet verileri yatırımcıların Avrupa varlıklarına ilgisini destekleyebilir. Öte yandan yüksek enflasyonun faizleri artırması ve kamu borçlarının finansman maliyetini yükseltmesi, para birimi üzerinde farklı kanallardan baskı yaratabilir.

Bu nedenle euro/dolar paritesinin günlük yönünü sadece PMI verisiyle açıklamak mümkün değil. Fransa'nın kamu borçlanma maliyetleri, ABD ekonomisinin gücü ve Fed'in faiz kararlarına ilişkin beklentiler de önem taşıyor.

Ekim ayında açıklanacak yeni sanayi, tüketim ve fiyat verileri, eylül ayındaki güçlü faaliyet görünümünün sürüp sürmediğini gösterecek. Bileşik endeksin 53,1'e ulaşması ise euro bölgesinin son dönemdeki bütün risklere rağmen büyüme ivmesini koruduğuna ilişkin dikkate değer bir veri olarak kayda geçti.

Bu haber ve değerlendirmeler yatırım tavsiyesi değildir. Piyasalarda işlem yapmadan önce kişisel risk durumunuza uygun şekilde uzman görüşü almanız önerilir.

Kaynaklar: Euro Bölgesi PMI; Eurostat, eylül enflasyonu.

---