Küresel gümüş piyasasında arz ve talep dengesine ilişkin riskler devam ediyor. Silver Institute'un 2026 projeksiyonuna göre gümüşte yıllık açık yaklaşık 67 milyon ons seviyesinde gerçekleşebilir. Bu tahminin gerçekleşmesi halinde dünya gümüş piyasasında talebin arzı üst üste altıncı yıl geride bırakmış olması bekleniyor.

Arz açığı, yıl boyunca kullanılan veya satın alınmak istenen toplam gümüşün aynı yıl madenlerden ve geri dönüşümden elde edilen yeni metal miktarını aşması anlamına geliyor. Böyle bir durumda ihtiyaç, önceki yıllardan kalan stoklarla veya piyasadaki mevcut metalin el değiştirmesiyle karşılanabiliyor.

Maden üretiminde sınırlı artış öngörülüyor

Enstitünün tahminine göre 2026'da küresel gümüş arzı yüzde 1,5 artışla yaklaşık 1,05 milyar onsa yükselebilir. Maden üretiminin yüzde 1 artarak 820 milyon ons civarında gerçekleşmesi bekleniyor. Yeni projeler ve mevcut madenlerin kapasite artışları üretimi desteklese de büyümenin sınırlı kalacağı tahmin ediliyor.

Gümüşün önemli bir bölümü yalnızca gümüş için işletilen madenlerden değil, kurşun, çinko, bakır ve altın üretiminin yan ürünü olarak elde ediliyor. Bu nedenle gümüş fiyatındaki yükseliş, arzın kısa sürede aynı oranda artırılmasını her zaman sağlamıyor. Yan ürün üretiminde ana metalin fiyatı ve madencilik koşulları da belirleyici oluyor.

Geri dönüşümde 200 milyon ons eşiği

Yüksek gümüş fiyatları eski takıların, sofra eşyalarının ve diğer ürünlerin geri dönüşüme yönlendirilmesini artırabiliyor. Silver Institute, 2026 yılında geri dönüşüm kaynaklı arzın yüzde 7 büyümesini ve 200 milyon onsun üzerine çıkmasını bekliyor.

Bunun gerçekleşmesi halinde geri dönüşüm hacminde 2012'den bu yana görülmeyen bir düzeye ulaşılabilir. Ancak geri dönüşüm ve madencilikteki büyümenin toplam talebi karşılamaya yetmeyeceği tahmin ediliyor.

Arz açığı fiyat artışı garantisi değil

Gümüşte fiziki açık olması fiyatların her gün yükseleceği anlamına gelmiyor. Doların gücü, ABD faizleri, yatırım fonlarındaki işlemler ve küresel ekonomik büyüme beklentileri kısa vadede fiyat üzerinde daha baskın olabiliyor.

Enstitünün 67 milyon onsluk rakamı gerçekleşmiş kesin yıl sonu bilançosu değil, 2026 için yayımlanmış bir piyasa tahmini. Önümüzdeki aylarda sanayi tüketimi ve yatırım talebindeki değişimler bu projeksiyonu etkileyebilir. Arz açığı, gümüşün uzun vadeli görünümünde takip edilen temel göstergeler arasında bulunmayı sürdürüyor.

Bu haber ve değerlendirmeler yatırım tavsiyesi değildir. Piyasalarda işlem yapmadan önce kişisel risk durumunuza uygun şekilde uzman görüşü almanız önerilir.

Kaynaklar: Silver Institute, 2026 gümüş piyasası görünümü

---