Leopold Aschenbrenner’ın Aı Fonu 13,7 Milyar Dolara Ulaştı

Leopold Aschenbrenner’ın kurduğu Situational Awareness LP, altı çeyrekte 255 milyon dolardan 13,7 milyar dolara yükseldi. 2026’nın ilk çeyreğine ait 13F bildirimi, fonun büyümesinde en dikkat çeken kalemin yapay zeka çip şirketleri ve yarı iletken endeksine yönelik 8,5 milyar dolarlık put opsiyonu pozisyonu olduğunu gösterdi.

Portföyde AI altyapısı, enerji, veri merkezi ve yüksek performanslı bilgi işlem temalarına bağlı uzun pozisyonlar korunurken, yarı iletken tarafında büyük ölçekli opsiyon hamlesi öne çıktı. 13F verileri put pozisyonlarının tam stratejisini, kullanım fiyatlarını ve vadelerini açıklamadığı için işlemlerin yalnızca yönüne bakılarak kesin sonuç çıkarılamıyor.

Situational Awareness LP altı çeyrekte nasıl büyüdü?

Fon, 2024 sonlarında 255 milyon dolarlık portföyle 13F listelerine girdi. 2025’in ilk çeyreğinde 1 milyar doları aşan fon, 2025’in son çeyreğinde 5 milyar dolar seviyesini geçti. 2026’nın ilk çeyreğinde ise bildirilen toplam büyüklük 13,7 milyar dolara ulaştı.

Bu büyümenin ana kısmı hisse senedi ve call opsiyonlarından değil, yeni eklenen put opsiyonlarından geldi. Uzun hisse ve call tarafı 5,5 milyar dolardan 5,2 milyar dolara gerilerken, yarı iletken kompleksine yönelik 8,5 milyar dolarlık yeni put pozisyonu bildirildi. Önceki beş çeyrekte anlamlı bir put maruziyeti bulunmuyordu. 2025’in son çeyreğinde yalnızca Infosys üzerinde 9 milyon dolarlık sınırlı bir put pozisyonu yer aldı.

En büyük pozisyonlar hangi hisselerde toplandı?

Fonun en büyük tek kalemi, VanEck Semiconductor ETF (SMH) üzerinde açılan 2,04 milyar dolarlık put pozisyonu oldu. Bunun ardından Nvidia, Oracle, Broadcom, AMD ve Micron gibi şirketlerde de büyük put pozisyonları yer aldı.

En büyük yükseliş yönlü pozisyon ise 879 milyon dolarlık Bloom Energy hissesi oldu. Bloom Energy’yi CoreWeave ve SanDisk izledi. Nvidia için 8,99 milyon hisseye karşılık gelen 1,57 milyar dolarlık yeni put pozisyonu bildirildi ve buna eşlik eden uzun pozisyon bulunmadı. Oracle, Broadcom, AMD ve ASML tarafında da yaklaşık 500 milyon dolar ile 1 milyar dolar arasında değişen yeni put pozisyonları görüldü.

Micron ve Taiwan Semi tarafında put, call ve sınırlı uzun pozisyonların birlikte yer aldığı üç ayaklı yapı dikkat çekti. Intel’de ise yön değişimi daha belirgin oldu. 2025’in son çeyreğinde 20,24 milyon hisseye karşılık 747 milyon dolarlık yükseliş yönlü call pozisyonu bulunurken, 2026’nın ilk çeyreğinde 159 milyon dolarlık put ve 202 bin hisselik sınırlı uzun pozisyon bildirildi.

AI altyapısı ve enerji temasında hangi şirketler öne çıktı?

Fonun uzun pozisyonlarında AI altyapısı, enerji, veri merkezleri ve yüksek performanslı bilgi işlem odaklı şirketler öne çıktı. Portföyde Bloom Energy, SanDisk, CoreWeave, IREN ve Core Scientific dikkat çeken şirketler arasında yer aldı.

Bitcoin madenciliği şirketlerinde de artış görüldü. CleanSpark pozisyonu 7 katına çıkarken, Bitfarms yaklaşık 3 kat arttı. Riot ve Bitdeer pozisyonları da yaklaşık iki katına yaklaştı. Ayrıca T1 Energy için 44 milyon dolar, SharonAI için 18 milyon dolar ve HIVE Digital için 6 milyon dolarlık yeni uzun pozisyon açıldı.

13F bildirimi neyi gösteriyor?

13F bildirimleri opsiyonları, ödenen prim üzerinden değil dayanak varlığın nominal değeri üzerinden gösteriyor. Bu nedenle 8,5 milyar dolarlık put pozisyonu aynı büyüklükte nakit çıkışı anlamına gelmiyor.

Bunun yanında bildirim, put opsiyonlarının satın alınmış mı yoksa farklı bir stratejinin parçası mı olduğunu açıklamıyor. Kullanım fiyatları ve vadeler de yer almıyor. Bu nedenle yarı iletken hisselerinde net düşüş beklentisine işaret eden güçlü bir tablo oluşsa da, mevcut veriler tek başına stratejinin tüm ayrıntılarını ortaya koymuyor.

Portföyde 2025’in son çeyreği ile 2026’nın ilk çeyreği arasında tamamen çıkarılan sekiz şirket de bulunuyor. Bu çıkışların yaklaşık 1,1 milyar dolarlık sermaye serbest bıraktığı belirtildi. Mevcut bildirim 31 Mart 2026 tarihli pozisyonları yansıtıyor. Bir sonraki 13F bildiriminin ağustos ortasında verilmesi bekleniyor.