Altının merkez bankalarının uluslararası rezervlerindeki ağırlığı tarihi seviyelere ulaştı. Avrupa Merkez Bankası ve Dünya Altın Konseyi verileri, altının değer bazında ABD Hazine tahvillerinin üzerine çıktığını gösteriyor.

2025 yılı sonunda altının toplam resmi rezervler içindeki payı yüzde 27 seviyesine yükseldi. Aynı dönemde yabancı resmi kurumların elindeki ABD Hazine tahvillerinin payı yaklaşık yüzde 22 düzeyinde kaldı.

Bu değişim, altının küresel rezerv sistemindeki öneminin son yıllarda belirgin biçimde arttığını gösteriyor.

Altın fiyatındaki yükseliş etkili oldu

Altının rezervlerdeki payının artmasında yalnızca merkez bankalarının yeni alımları değil, fiyat artışı da önemli rol oynadı.

Altın fiyatları 2024 ve 2025 yıllarında güçlü yükseliş kaydetti. Bu durum merkez bankalarının mevcut altın stoklarının dolar cinsinden değerini yükseltti.

ABD Merkez Bankası da bu nedenle “altın tahvilleri geçti” değerlendirmesinin yalnızca yeni alımlarla açıklanmaması gerektiğine dikkat çekiyor.

Merkez bankaları alımları sürdürüyor

Dünya Altın Konseyinin 2026 araştırmasına göre rezerv yöneticilerinin yüzde 89'u küresel merkez bankası altın rezervlerinin önümüzdeki 12 ayda artacağını düşünüyor.

Katılımcıların yüzde 45'i ise kendi merkez bankalarının altın stoklarını artırmasını bekliyor.

Jeopolitik riskler, yaptırımlar, enflasyona karşı korunma ve rezerv çeşitlendirmesi merkez bankalarının altına yönelmesinin başlıca nedenleri arasında gösteriliyor.

Son dört yılda yılda yaklaşık 1.000 ton

Dünya Altın Konseyine göre merkez bankaları son dört yılda yıllık ortalama yaklaşık 1.000 ton altın aldı.

Bu miktar, önceki on yıllık dönemin yaklaşık 500 tonluk yıllık ortalamasının iki katına yakın.

Çin, Polonya, Türkiye, Hindistan ve farklı gelişmekte olan ülkeler son yıllarda altın rezervlerini artıran ülkeler arasında yer aldı.

Dolar hâlâ en büyük rezerv para

Altının ABD Hazine tahvillerinin üzerine çıkması, doların küresel rezerv para konumunu kaybettiği anlamına gelmiyor.

Merkez bankalarının döviz rezervlerinin büyük bölümünde dolar cinsinden farklı varlıklar bulunuyor. ABD tahvilleri bu varlıkların yalnızca bir bölümünü oluşturuyor.

Dolar, küresel rezerv sisteminde hâlâ en büyük para birimi konumunda.

Altın fiyatları için ne anlama geliyor?

Merkez bankalarının uzun vadeli alım eğiliminin sürmesi altın fiyatları için yapısal talep oluşturabilir.

Buna karşılık faizler, dolar endeksi, jeopolitik gelişmeler ve yatırımcıların risk iştahı kısa vadeli fiyat hareketlerinde belirleyici olmaya devam edecek.

Altının rezervlerde ulaştığı yeni seviye, merkez bankalarının portföylerinde güvenli liman ve çeşitlendirme aracına daha fazla ağırlık verdiğini ortaya koyuyor.