Goldman Sachs, Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmesinde yıl sonu cari açık tahminini yukarı yönlü revize etti. Kuruluş, mayıs ayında cari açığın 1,5 milyar dolara gerilemesine rağmen 12 aylık cari açığın yıl sonunda GSYİH’nin yüzde 3,5’ine, yaklaşık 60 milyar dolara çıkacağını öngördü.

Analizde enflasyon, cari açık ve bütçe açığındaki bozulmaya dikkat çekilirken, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinde temkinli davranması ve yüksek reel faiz politikasını sürdürmesi gerektiği savunuldu. Raporda mayıs ve haziran aylarına ait dış ticaret verileri, rezerv görünümü ve kredi faizlerindeki son tablo da yer aldı.

Mayıs ayında cari açık 1,5 milyar dolara indi

Goldman Sachs, mayıs ayına ilişkin cari işlemler verilerinin hem kendi beklentisinin hem de piyasa tahmininin üzerinde geldiğini belirtti. Kuruluşun beklentisi 1 milyar dolar seviyesindeydi.

Türkiye’nin cari işlemler açığı, nisan ayındaki 5,6 milyar dolar seviyesinden mayısta 1,5 milyar dolara geriledi. Bu iyileşmede turizm gelirlerindeki mevsimsel artış ile enerji ve temel mal ithalatındaki düşüş etkili oldu.

  • Mayıs cari açık: 1,5 milyar dolar
  • Önceki ay cari açık: 5,6 milyar dolar
  • Beklenti: 1 milyar dolar

Yıl sonu için neden 60 milyar dolar tahmini geldi?

Kuruluş, yılın geri kalanında ihracattaki zayıf görünümün süreceğini ve dış talepteki toparlanmanın çekirdek ticaret açığını genişleteceğini öngördü. Bu nedenle 12 aylık cari açığın mevcutta GSYİH’nin yüzde 2,3’ü seviyesinden yıl sonunda yüzde 3,5’e çıkması bekleniyor.

Raporda, ikinci çeyrekte ihracattaki toparlanma ve ithalattaki yavaşlamanın temel ticaret açığında sınırlı bir daralma yarattığı, ancak cari açık görünümünde belirgin bir değişim oluşmadığı vurgulandı.

  • Yıl sonu cari açık tahmini: GSYİH’nin yüzde 3,5’i
  • Tutar karşılığı: yaklaşık 60 milyar dolar
  • Mevcut seviye: GSYİH’nin yüzde 2,3’ü

Haziran dış ticaret verileri ne gösterdi?

Haziran ayına ait öncü veriler, mayıstaki ithalat daralmasının tersine döndüğüne işaret etti. Goldman Sachs’a göre mal ithalatı haziranda 7 milyar dolar artarken toplam ticaret açığı yaklaşık 4,5 milyar dolara çıktı.

Bu görünüm, yılın ikinci yarısında dış denge üzerinde baskının devam edebileceğine işaret eden başlıklardan biri oldu. Kuruluş, cari açık görünümünde kısa vadede önemli bir iyileşme beklemediğini de yazdı.

  • Mal ithalatı artışı: 7 milyar dolar
  • Toplam ticaret açığı: yaklaşık 4,5 milyar dolar

Finans hesabı, rezervler ve kredi faizlerinde son durum

Rapora göre mayıs ayında finans hesabında 1,8 milyar dolarlık çıkış kaydedildi. Bu çıkışın ana nedeni 3 milyar dolarlık net portföy çıkışı olurken, bunu 1,8 milyar dolarlık net diğer yatırım girişleri dengeledi.

Mayıs ayında hata ve noksan kalemindeki hareket sınırlı kaldı. 1,5 milyar dolarlık cari açık nedeniyle ödemeler dengesi kaynaklı rezervlerde 3,3 milyar dolarlık azalma yaşandı.

  • Finans hesabı çıkışı: 1,8 milyar dolar
  • Net portföy çıkışı: 3 milyar dolar
  • Net diğer yatırım girişi: 1,8 milyar dolar
  • Rezerv azalması: 3,3 milyar dolar

Goldman Sachs, 10 Temmuz itibarıyla Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın döviz varlıklarının 169 milyar dolara yükseldiğini bildirdi. Rezervlerin bir haftada 4 milyar dolar arttığı, altın değerlemesi hariç tutulduğunda artışın 6 milyar dolara ulaştığı kaydedildi.

Kredi tarafında ise 8 Temmuz itibarıyla Türk lirası cinsinden kredi büyümesi yıllıklandırılmış bazda yüzde 36’ya geriledi. Döviz cinsinden kredi büyümesi yüzde 4’e inerken, toplam ağırlıklı kredi genişlemesi yüzde 28 seviyesinde ölçüldü.

  • TCMB döviz varlıkları: 169 milyar dolar
  • TL kredi büyümesi: yüzde 36
  • Döviz kredi büyümesi: yüzde 4
  • Toplam ağırlıklı kredi genişlemesi: yüzde 28

Faizler ve likidite cephesinde hangi rakamlar öne çıktı?

Goldman Sachs verilerine göre 3 Temmuz haftasında Türk lirası mevduat faizleri 0,2 puan azalarak yıllık yüzde 47 seviyesine indi. Aynı dönemde tüketici kredi faizleri yüzde 62’ye, ticari kredi faizleri ise yüzde 57’ye yükseldi.

Raporda ayrıca 10 Temmuz itibarıyla TCMB’nin bankalara sağladığı toplam fonlamanın eksi 494 milyar TL seviyesinde bulunduğu belirtildi. Bu görünümün bankacılık sisteminde fazla likiditenin sürdüğüne işaret ettiği ifade edildi.

  • TL mevduat faizi: yüzde 47
  • Tüketici kredi faizi: yüzde 62
  • Ticari kredi faizi: yüzde 57
  • Toplam fonlama: eksi 494 milyar TL