Michael Saylor tarafından yönetilen Strategy, kurumsal Bitcoin hazinesini genişletme çalışmalarına devam ediyor. Şirket, bilançosunda 848 bin Bitcoin bulunduruyor ve bu varlıkların piyasa değeri 70,48 milyar dolar seviyesinde yer alıyor. Bu miktar, dolaşımdaki toplam Bitcoin arzının yaklaşık %4,04'ünü temsil ediyor.

Saylor, 11 Ekim 2026'da finansal piyasalarda yeni işlem haftası başlamadan önce şirketin Bitcoin stratejisine ilişkin bir grafik paylaştı. Paylaşımda 117 alım noktası gösterildi ve Saylor, sık kullandığı "Turuncu için her zaman daha fazla yer var" ifadesini tekrarladı. Bu açıklama, şirketin Bitcoin birikimini artırmaya yönelik kararlılığını yansıtıyor.

STRC Hisseleri Nominal Değerin Altına Geriledi

Strategy'nin temel finansman aracı olan STRC imtiyazlı hisseleri, 5 ile 9 Ekim haftasında 100 dolarlık nominal değerin altına düştü. Fiyat aralığı 99,43 dolar ile 99,66 dolar arasında kaldı. Bu durum, şirketin iç finansman kurallarını harekete geçirdi.

Nominal değerin altına inen menkul kıymetler için şirketin otomatik geri alım mekanizması devreye girdi. Sonuç olarak, söz konusu hafta içinde STRC kanalı üzerinden gerçekleştirilen Bitcoin alımı sıfır BTC oldu. Şirket, bu dönemde yeni hisse ihracıyla kripto varlık alımı yapamadı; bunun yerine iskontolu kendi menkul kıymetlerini geri alarak fiyatı destekledi.

Alternatif Finansman Kaynakları Aktif Kaldı

STRC kanalındaki yavaşlamaya rağmen Strategy'nin geniş finansman yapısı işlemeye devam etti. Şirketin toplam 12,69 milyar dolarlık finansman kapasitesi, farklı kredi ve menkul kıymet kanallarıyla likidite sağlamayı sürdürdü.

STRF adlı başka bir menkul kıymet sınıfı nominal değerin üzerinde işlem gördü ve 103,98 dolara ulaştı. Şirket, yakın dönemde bu kanal üzerinden coin başına 85.838 dolardan 334 Bitcoin satın aldı. Bu alım, Strategy'nin yalnızca STRC'ye bağlı kalmadan da kaynak yaratabildiğini gösterdi.

Portföy Performansı ve Iskonto Oranı

Strategy'nin tüm Bitcoin portföyündeki ortalama alış maliyeti coin başına 75.436 dolar seviyesinde bulunuyor. Bitcoin fiyatı 83 bin doların üzerinde seyrettiği için şirketin portföyü kağıt üzerinde artıda kalıyor. Ancak piyasa, şirketin net varlık değerini sınırlı bir iskontoyla fiyatlandırıyor ve mNAV Basic çarpanı 0,92x düzeyinde hesaplanıyor.

Şirketin geri alım zorunluluğu bu iskontonun etkisini kısmen dengeliyor. Menkul kıymet fiyatı nominal değerin altına indiğinde başlatılan geri alımlar, ilgili enstrüman üzerindeki baskıyı azaltırken bilanço yönetiminde esneklik sağlıyor. Saylor'ın son paylaşımı, Strategy'nin bir kanalda yavaşlasa da genel alım kapasitesini koruduğu ve yeni alım dalgası öncesinde hazırlığını sürdürdüğü şeklinde yorumlanıyor.