Hong Kong’da 2026’nın ilk 7 ayında 104 şirket halka arzla 42 milyar dolar toplarken ikincil piyasadaki zayıflık dikkat çekiyor.

Halka arzlarda alarm: Hong Kong’da 104 şirket borsaya açıldı

Hong Kong’da halka arz piyasası 2026 yılında güçlü bir ivme kazandı. Yılın ilk yedi ayında 104 şirket halka arz edilirken yaklaşık 42 milyar dolar kaynak sağlandı.

Ocak-temmuz dönemindeki halka arz geliri, geçen yılın aynı döneminin iki katından fazla gerçekleşti.

Buna karşılık mevcut şirket hisselerinin işlem gördüğü ikincil piyasada aynı güç görülmedi. Hang Seng Endeksi 2026 başından bu yana yaklaşık yüzde 1 geriledi ve büyük borsalar arasında en zayıf performans gösteren piyasalar arasında yer aldı.

Çinli şirketler neden Hong Kong’a yöneliyor?

Hong Kong’daki halka arz hareketliliğinin arkasındaki önemli unsurlardan biri Çinli şirketlerin borsaya açılmak için bu piyasayı tercih etmesi oldu.

Şanghay ve Shenzhen borsalarında hisse arzlarına yönelik kuralların sıkılaştırılması bazı şirketlerin Hong Kong’a yönelmesine neden oldu.

ABD’de işlem gören bazı Çinli şirketlerin de ABD-Çin arasındaki gerilim nedeniyle Hong Kong’da ikincil listelemeseçeneğini değerlendirdiği belirtiliyor.

Shein de jeopolitik belirsizliklerin ardından New York veya Londra yerine Hong Kong’u tercih ederek 31 Ağustos’ta halka arz edildi.

Halka arz dalgası neden risk olarak görülüyor?

Geçmiş piyasa verileri, halka arz ve yeni hisse ihracının hızla arttığı dönemlerin gelecekteki piyasa performansı açısından dikkatle takip edilmesi gerektiğini gösteriyor.

1928-1997 dönemindeki ABD piyasalarını inceleyen çalışmalarda şirketlerin, daha düşük piyasa getirilerinden önce daha fazla hisse ihraç ettiği görüldü.

2005 yılında yayımlanan başka bir araştırmada da halka arz yoğunluğunun genellikle güçlü piyasa dönemlerinden sonra arttığı ve bazı durumlarda zayıf dönemlerin öncesinde görülebildiği tespit edildi.

Bu nedenle Hong Kong’daki mevcut halka arz dalgası yalnızca şirketlerin ne kadar sermaye topladığı açısından değil, borsanın gelecekteki yönü açısından da yakından izleniyor.

Hang Seng’deki yükseliş halka arzları hızlandırdı

Hong Kong’daki halka arz hareketliliğinin önemli ölçüde, Çin hükümetinin Eylül 2024’te açıkladığı yeni parasal teşviklerin ardından hızlandığı belirtiliyor.

Bu süreçte Hang Seng Endeksi yaklaşık bir yıl içerisinde yüzde 40’tan fazla yükseldi.

Şirketlerin de değerlemelerin yükseldiği dönemlerde halka arz için daha uygun koşullar oluştuğunu değerlendirerek piyasaya yöneldiği ifade ediliyor.

Yeni halka arzların ilk gün performansı nasıl?

Hong Kong’da 2026 yılında gerçekleştirilen halka arzların önemli bir bölümünde hisseler ilk işlem günlerinde olumlu performans gösterdi.

Ancak 31 Ağustos’ta işlem görmeye başlayan Shein hisseleri ilk gününü yaklaşık yatay tamamladı.

Bu görünüm, yeni halka arzlara yönelik güçlü talebin her şirkette aynı performansı sağlamadığını ortaya koyuyor.

Hong Kong borsasında asıl risk ne?

Piyasadaki temel soru işareti, halka arzlardan sağlanan güçlü sermaye girişine rağmen ikincil piyasanın neden aynı ölçüde yükselmediği.

Öne çıkan tablo şöyle:

  • İlk 7 ayda 104 halka arz

  • Yaklaşık 42 milyar dolar kaynak

  • Halka arz gelirinde geçen yıla göre iki kattan fazla artış

  • Hang Seng’de yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 1 düşüş

Halka arz piyasasındaki güçlü hareketlilik ile ikincil piyasadaki zayıf seyir arasındaki bu ayrışma, yatırımcıların yakından takip ettiği başlıklardan biri haline geldi.

Güncel durum

Hong Kong’da halka arz faaliyetleri devam ediyor ve güçlü seyrediyor. Ancak mevcut hisselerin performansındaki zayıflık, halka arz dalgasının piyasanın geneline nasıl yansıyacağı konusunda belirsizlik yaratıyor.

Geçmiş araştırmalar halka arz yoğunluğunun tek başına kesin bir düşüş göstergesi olmadığını ortaya koysa da, mevcut tablo piyasa açısından yakından izlenmesi gereken bir risk işareti olarak değerlendiriliyor.