Fitch, Türkiye'nin Borç Piyasasında 2027'ye Kadar 550 Milyar Dolar Bekliyor

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye'nin borçlanma sermaye piyasasının büyümeye devam etmesini bekliyor. Kuruluşun "Türkiye Borç Sermaye Piyasası Monitörü" raporuna göre piyasada tedavülde bulunan borçlanma araçlarının toplamı, 2026'nın üçüncü çeyreği sonunda yıllık bazda yüzde 4 artarak 526 milyar doları aştı. Fitch, bu büyüklüğün 2027'ye kadar 550 milyar dolara ulaşmasını öngörüyor.

Fitch raporunda öne çıkan rakamlar neler?

Toplam ihraç neden geriledi?

Piyasanın büyüklüğü artarken yeni ihraçlar azaldı. Yılın ilk dokuz ayında borçlanma sermaye piyasasındaki toplam ihraç tutarı 115,3 milyar dolara geriledi. Fitch, bu düşüşün temel nedeninin tahvil ihraçlarının yıllık bazda yüzde 8 azalması olduğunu belirtti.

Sukuk ihraçları ne kadar arttı?

Faizsiz finans aracı sukuk ise ters yönde ilerledi. Ocak-eylül döneminde sukuk ihraçları yıllık bazda yüzde 46 artarken toplam ihraç içindeki payı geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 11'den yüzde 16'ya yükseldi. Tedavüldeki sukuk tutarı da üçüncü çeyrek sonunda 46 milyar doları aştı. Türkiye, sukuk piyasası aktif olan üç G20 ülkesinden biri olarak öne çıktı.

Türkiye gelişmekte olan ülkeler arasında kaçıncı sırada?

Fitch'e göre Türkiye, yılın ilk dokuz ayında Çin hariç gelişmekte olan piyasalar arasında dolar cinsinden borç ihraç eden en büyük üçüncü ülke oldu. Aynı grupta dolar cinsinden çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) borçlanma aracı ihracında ise beşinci sırada yer aldı; Türkiye'nin bu alandaki payı yüzde 12 olarak gerçekleşti.

Raporda, Türkiye'nin 10 yıl vadeli dolar cinsinden devlet tahvilleri ile ABD Hazine tahvilleri arasındaki getiri farkının mart ayında ulaştığı zirveye göre daraldığı belirtildi. Kredi notu verilmiş sukukların likiditesinde de iyileşme görüldü. Yerleşik olmayan yatırımcıların yurt içi devlet borçlanma araçlarındaki payı ise ağustos sonu itibarıyla yüzde 7,2 oldu.

Ağustostaki raporda ne denmişti?

Fitch, ağustos başında yayımladığı 2026 ilk yarı raporunda piyasanın haziran sonunda yıllık yüzde 9 büyüyerek 516 milyar doları aştığını açıklamış, büyüklüğün 2026 sonunda yaklaşık 550 milyar dolara ulaşmasını beklediğini bildirmişti. Aynı raporda tedavüldeki sukuk tutarı 41 milyar doların üzerinde görünürken piyasanın yüzde 64'ü Türk lirası, yüzde 33'ü ABD doları cinsinden araçlardan oluşuyordu. Türkiye, ilk yarıda Çin hariç gelişmekte olan piyasalar arasında dolar cinsinden borç ihracında yüzde 7,4 payla altıncı sıradaydı.

Fitch Küresel İslami Finans Başkanı Bashar Al Natoor da o dönem, Türkiye'nin düşük kamu borcu sayesinde stres dönemlerinde de dış finansmana erişimini sürdürdüğünü söylemişti. Al Natoor, yabancı yatırımcıların dolar cinsi Türk devlet tahvili ve sukuklarına ilgisinin korunduğunu, yerel para piyasasına yabancı katılımın ise azaldığını belirtmiş; kuruluşun not verdiği Türk sukuklarının büyük bölümünün "BB-" notuna sahip olduğunu ve temerrüt yaşanmadığını eklemişti.